Свежие котировки: DJ: Межбанковские валютные курсы на 19:50 по Гринвичу
Опубликованно 20:47 15.08.2010
Прогноз по доллару США, данный неделю назад, подтвердился. Зеленый продемонстрировал широкомасштабный рост на прошлой неделе. Единственным исключением из этой тенденции стала японская иена.
Напомним, прогноз был основан на анализе стратегий крупнейших игроков рынка, который указывал на то, что перспективы заработков спекулянтов лежат совсем в другой стороне.
Аналитики назвали процесс укрепления USD «загадкой». Причем «загадку» приправили элементами «внезапности». Обоснование «загадочности» действительно можно было найти с легкостью, поскольку в пятницу участников рынка удивили сюрпризные макроэкономические данные, поступившие из Еврозоны. Прогноз по ВВП Германии на 2010 г. был значительно повышен. Отчетность за II квартал стала просто сенсационной, а показатели были сравнимы с данными времен крушения Берлинской стены. Оптимистичная отчетность также последовала из Франции. При этом ВВП Еврозоны во II квартале показал максимальные темпы роста за четыре года (+1,0% кв/кв; 1,7% г/г), экспорт и импорт оказались максимальными с кризисного октября 2008 г. Тем не менее, даже после публикации откровенного позитива EUR продолжила сдавать позиции против USD и уходить ниже важного уровня 1,28, вглубь диапазона понижательных рисков, который тянет EUR/USD к уровню 1,25. Важно знать, что в долгосрочном периоде выделяются два уровня: 1,24 и 1,34, к которым привязаны основные интересы игроков. Проблема лишь в очередности и скорости достижения. По сути, текущее снижение EUR/USD было связано с фактом приближения EUR/USD к отметке 1,34 (текущий High = 1,3333), после чего последовал разворот в направлении 1,24. Указанные значения хорошо коррелируют с октябрьскими (действующими до 08.10.10) защитами маркетмейкеров 1,3650 и 1,22.
При всем этом многочисленна армия тех, кто сопровождает укрепление USD раскручиванием идеи «замедления восстановления мировой экономики» и экономики США в частности. Раскручиванию идеи не помешали даже макроэкономические показатели США, включая данные по потребительским ценам, розничным продажам и потребительским настроениям от Мичиганского университета, которые согласно пятничным публикациям продемонстрировали небольшой рост. Правда, отчет ФРБ Филадельфии указал на негатив в отношении экономического роста и найма и подкинул идею о том, что «может случиться что-то и похуже».
Каковы ожидания на ближайшую перспективу? После некоторой паузы в виде торговли в диапазонах валюты должны продолжить ослабление против USD. Пауза может растянуться надолго, например, до начала сентября, с возможностью возврата USD к достигнутым ранее низким отметкам. Вместе с тем более перспективно продолжение хода USD вверх. Какова причина? Просто продолжение длительной диапазонной торговли с четко заданными техническими ориентирами, старт которой был дан в начале 2010 г. Причем заметим, что неспособность EUR/USD вырасти на «хороших новостях» никогда не была «хорошим знаком» для рынка. Если тенденция в начале недели продолжится, то внимание следует обратить на ожидающуюся публикацию индексов ZEW для Германии и Еврозоны, которые согласно прогнозам стабилизируются в августе после трех месяцев падения. На новой неделе в центре внимания также окажутся данные по инфляции в Еврозоне за июль.
В качестве наилучших индикаторов, поддерживающих прогноз диапазонной торговли, в которой в настоящий момент имеется место для укрепления USD, являются:
- ситуация с объемами по CHF-деривативам, при которой количество коротких позиций хеджеров находится на максимуме, и ситуация сравнима с ситуацией от 01.12.2009, когда началось длительное (в течение 2-х кварталов) ослабление CHF;
- целевые отметки по AUD/USD, расположенные гораздо ниже текущих уровней (ориентиром подтверждения повышательных рисков по USD станет торговля AUD/USD ниже уровня 0,88);
- приближение разворота по паре USD/JPY вверх.
Подробнее о названных индикаторах.
Индекс цен производителей и цен на импорт в Швейцарии в июле продемонстрировал снижение: -0,5% м/м против прогноза +0,3% м/м. Отсюда ждать повышения процентной ставки Швейцарским Национальным Банком в ближайшее время не следует, что является весомым фактором для ослабления CHF.
Говоря о AUD/USD, следует отметить, что пара готовится отреагировать на сразу несколько важных факторов:
- прогнозируемую паузу в цикле повышения процентных ставок РБА в связи с текущими фундаментальными показателями экономики Австралии;
- политические проблемы в парламенте Австралии (федеральные выборы должны состояться 21 августа);
- риски снижения фондового и сырьевого рынков, связанные как с идеей замедления восстановления мировой экономики, так и с идеей рисков «обрушения» в отдельных сегментах китайской экономики, связь которой с австралийской очень тесная; как говорят в UBS, положительное сальдо внешней торговли Австралии, опубликованное на прошлой неделе, «может быть лишь вершиной хороших новостей», поскольку «существуют признаки того, что запасы сырья и готовой продукции Китая начинают расти».
Подробнее о третьем индикаторе. Всю текущую неделю участники рынка обсуждали риски усиления японской иены, связанные с негативным влиянием на японский экспорт и проблему дефляции. В Японии начали «бить тревогу». Для долгосрочных игроков перспективно планировать сделки на покупку пары. В пятницу USD/JPY выросла на фоне сообщений о том, что премьер-министр Японии Наото Кан и управляющий Банка Японии Масааки Сиракава могут встретиться на новой неделе, чтобы обменяться мнениями относительно недавнего укрепления иены и способов борьбы с ним. Напомним, что в среду USD/JPY упала до 15-летнего минимума. Ориентиры рисков: падение к защите 81,30 и даже к уровню 76,34 (данная отметка привязана к варианту пробоя нулевой долгосрочной линии Фибоначчи (база: 87,10 от 21.01.2009) до уровня -14,5%). Ориентиры целей роста: 89,29; 91,74 и 92,59. В долгосрочном периоде присутствуют также значительные интересы, связанные с уровнем 100.
Несколько слов о GBP/USD. По итогам недели пара удерживается на уровне 1,56. Стоит ей дотянуться до уровня 1,55 и пробить его вниз, условия станут резко негативными. Покупатели будут ждать пару только на подходе к уровню 1,48. Однако также велика вероятность возврата пары к более высоким отметкам при закреплении выше уровня 1,57. Таким образом, диапазон 1,55 – 1,57 – ключевой. Чего ждет пара? Возможно, протоколов заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, которые будут обнародованы в среду. Известно, что в Банке Англии наметился раскол во мнениях относительно процентных ставок. Однако самым важным фактором для GBP является реальная возможность понижения рейтинга Великобритании в связи с долговыми проблемами.
Об идеях фондового рынка. На прошлой неделе на рынки воздействовало решение FOMC о том, что ФРС будет использовать поступления от доходов от продажи ипотечных облигаций для покупки казначейских облигаций. В результате и казначейские и ипотечные облигации начали падать и потянули за собой фондовый рынок. Так вот. На новой неделе Министерство финансов США проведет конференцию по финансированию жилищного строительства и будущей роли ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Это событие, вероятно, вновь всколыхнет финансовые рынки. Судя по индексу DJI, может быть реализован как ход фондового рынка вверх (ориентир: 11000), так и падение к защите (ориентир: 9900).
